潮涌東方,千帆競(jìng)渡。7月8日，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北京屹唐半導(dǎo)體科技股份有限公司（688729.SH，簡(jiǎn)稱：“屹唐股份”）正式在科創(chuàng)板上市，成為2025年北京目前募資額最大的IPO。坤元資產(chǎn)憑借深刻的產(chǎn)業(yè)洞察與“耐心資本”的堅(jiān)定實(shí)踐，助力FOF生態(tài)圈伙伴再上新臺(tái)階。截至目前，坤元資產(chǎn)2025年已收獲7家伙伴企業(yè)成功登陸A股、港股及美股市場(chǎng)，從2014年創(chuàng)業(yè)至今累計(jì)上市數(shù)量已“狂飆”至81家。

當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)在分化與不確定中前行，中國(guó)資本市場(chǎng)正以其獨(dú)特的韌性和結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，書寫著新的篇章。2025年上半年，A股市場(chǎng)共有51家企業(yè)成功上市，同比增長(zhǎng)15.91%。與此同時(shí)，募資總額達(dá)373.55億元，同比增長(zhǎng)14.96%。尤為引人矚目的是港股市場(chǎng)，上半年44只新股合計(jì)募資超千億港元，一舉奪得全球IPO融資額桂冠。

A+H股市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)升溫，彰顯了資本對(duì)優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)的積極態(tài)度。作為專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，坤元資產(chǎn)成立11年來取得的成就更是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展、資本市場(chǎng)活力迸發(fā)的生動(dòng)縮影。

2025上半年坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈伙伴7家IPO

政策東風(fēng)勁吹 資本活水涌向“科技創(chuàng)新”

坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈上半年7家IPO，已接近2024年全年8家IPO的亮眼成績(jī)，是多重因素共振的結(jié)果。這得益于一個(gè)日益成熟和包容的中國(guó)資本市場(chǎng)——既能護(hù)航屹唐股份（688729.SH）、勝科納米（688757.SH）這樣的硬科技先鋒，也擁抱找鋼集團(tuán)（6676.HK）這樣的產(chǎn)業(yè)革新者；既為藥捷安康（2617.HK）的生命科學(xué)提供舞臺(tái)，也為司凱奇(NASDAQ:SCAG)新能源商用車探索開辟道路。這種科技創(chuàng)新帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、進(jìn)而催生市場(chǎng)多元化的成果，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的有力佐證。

2025年上半年中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)健前行，“優(yōu)化”與“聚焦”成為關(guān)鍵詞。一是，隨著注冊(cè)制改革的全面深化，A股IPO市場(chǎng)在發(fā)行節(jié)奏上進(jìn)行了科學(xué)調(diào)整；二是，政策的指揮棒前所未有地指向了“硬科技”與“專精特新”企業(yè)。政策東風(fēng)為真正掌握核心技術(shù)、致力于解決“卡脖子”難題的創(chuàng)新力量，開辟了高效的融資通道，也為價(jià)值投資者修復(fù)了信心，提供了堅(jiān)實(shí)的底層支撐。

推動(dòng)H+A上市模式發(fā)展，支持已在港上市的大灣區(qū)企業(yè)同時(shí)在深交所上市；科創(chuàng)板增設(shè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層，支持具備高增長(zhǎng)潛力但尚未盈利的科技公司上市，一系列積極信號(hào)不斷釋放。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清還在2025陸家嘴論壇上宣布，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板啟用第三套上市標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)的未盈利創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。資本市場(chǎng)的包容性邁上新臺(tái)階，支持科技創(chuàng)新的關(guān)鍵樞紐作用得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

宏觀層面的洞察也與市場(chǎng)趨勢(shì)遙相呼應(yīng)。恒友匯《2025上半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及全球資產(chǎn)配置策略指引》（簡(jiǎn)稱：《全球指引》）中指出：“資本市場(chǎng)正進(jìn)入固本培元新階段……145萬億存款將有向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。”“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型將釋放巨大紅利，投資的關(guān)鍵在于識(shí)別并長(zhǎng)期持有代表未來方向的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。”這些研判，都昭示了資本市場(chǎng)正成為資源配置效率最高的關(guān)鍵場(chǎng)域。

IPO四位一體  精準(zhǔn)映射N.E.X.T投資框架

在2025上半年中國(guó)資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的圖景中，透過坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈的7家IPO企業(yè)，也能見微知著，清晰地勾勒出資本流動(dòng)的四條主線。這不僅為我們理解當(dāng)前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)提供了線索，也完美印證了《全球指引》中前瞻性提出的N.E.X.T投資框架。

一是，聚焦硬科技與產(chǎn)業(yè)鏈安全。資本正加速向具有戰(zhàn)略價(jià)值和自主可控屬性的領(lǐng)域傾斜。屹唐股份（688729.SH）作為面向全球經(jīng)營(yíng)的半導(dǎo)體設(shè)備公司，在干法去膠設(shè)備和快速熱處理設(shè)備領(lǐng)域2023年市場(chǎng)占有率已位居全球第二。而半導(dǎo)體芯片分析測(cè)試“第三方實(shí)驗(yàn)室”勝科納米（688757.SH）成功上市也凸顯了市場(chǎng)對(duì)補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈短板環(huán)節(jié)的迫切需求。同樣，漢碩科技（301275.SZ）專注于物聯(lián)網(wǎng)在零售場(chǎng)景的應(yīng)用，構(gòu)筑數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底層基礎(chǔ)設(shè)施，其成功IPO代表了資本市場(chǎng)對(duì)數(shù)字新基建的長(zhǎng)期看好。

二是，擁抱“雙碳”時(shí)代確定性機(jī)遇。資本正積極涌入光伏、儲(chǔ)能、新能源交通等具有高成長(zhǎng)潛力的行業(yè)賽道。例如，首航新能源（301658.SZ）專注于光伏逆變器與儲(chǔ)能系統(tǒng)，牢牢占據(jù)能源轉(zhuǎn)型的核心環(huán)節(jié)。而司凱奇（NASDAQ:SCAG）則切入技術(shù)與市場(chǎng)門檻更高的新能源商用車領(lǐng)域，這標(biāo)志著中國(guó)的綠色變革正從乘用車領(lǐng)域向商用交通領(lǐng)域縱深推進(jìn)，市場(chǎng)空間巨大。

三是，探索數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂，用數(shù)字技術(shù)重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，已成為新的藍(lán)海。找鋼集團(tuán)（6676.HK）正是這一趨勢(shì)的典范。它以電商平臺(tái)為切入點(diǎn)，系統(tǒng)性地優(yōu)化了鋼鐵這一萬億級(jí)傳統(tǒng)行業(yè)的交易、物流與金融生態(tài)，其在港股的成功上市，證明了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)提升全要素生產(chǎn)率的巨大價(jià)值。

四是，把握健康中國(guó)與人口結(jié)構(gòu)變遷的長(zhǎng)期紅利。人口老齡化與健康需求升級(jí)，是未來數(shù)十年最確定的社會(huì)趨勢(shì)之一。作為臨床階段的生物制藥公司，藥捷安康（2617.HK）的核心價(jià)值在于其創(chuàng)新療法管線。它的成功上市，不僅體現(xiàn)了港股市場(chǎng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的源頭創(chuàng)新的支持，也預(yù)示著資本對(duì)生命科學(xué)領(lǐng)域長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定信念。

這四條主線無形中與《全球指引》中提出的N.E.X.T矩陣形成完美的契合。關(guān)注基礎(chǔ)學(xué)科、硬科技的新基礎(chǔ)（Necessary）、擁抱綠色能源變革的新增長(zhǎng) (Evolutionary)、探索互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合的新融合（Xover），以及關(guān)注人口老齡化和健康需求升級(jí)的新變革（Transformative）。四個(gè)領(lǐng)域緊密相連，相互交織，共同繪制了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新藍(lán)圖。

深耕價(jià)值沃土 11載“耐心資本”收獲信心

7家IPO的亮眼成績(jī)，不僅得益于日益成熟和包容的中國(guó)資本市場(chǎng)，更是坤元資產(chǎn)“耐心資本”理念的勝利。自2014年成立以來，坤元資產(chǎn)始終堅(jiān)守“為投資者提供可持續(xù)投資價(jià)值”的初心，攜手頭部合作伙伴，構(gòu)建起高質(zhì)量的FOF生態(tài)圈。這使其能穿越周期，精準(zhǔn)甄選出黃金賽道的龍頭與獨(dú)角獸，充分發(fā)揮了專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在助推新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新中的引領(lǐng)作用。

對(duì)于廣大投資者而言，坤元資產(chǎn)的這份成績(jī)單也增強(qiáng)了投資信心。它雄辯地證明，即便在宏觀環(huán)境復(fù)雜多變的時(shí)期，只要堅(jiān)持正確的投資理念，聚焦于代表中國(guó)未來的核心資產(chǎn)，依然能夠分享到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的豐厚果實(shí)。這份信心，根植于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型和磅礴創(chuàng)新浪潮的深刻理解，而非短期市場(chǎng)情緒的波動(dòng)。

展望未來，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在注冊(cè)制改革紅利持續(xù)釋放、企業(yè)受理進(jìn)入審核密集期、“專精特新”企業(yè)加速對(duì)接資本市場(chǎng)三重因素影響下，2025下半年A股IPO市場(chǎng)有望保持“量穩(wěn)質(zhì)升”的良好態(tài)勢(shì)。安永的預(yù)測(cè)指出，下半年IPO活動(dòng)或?qū)⑦M(jìn)一步聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域，以更精準(zhǔn)的供給匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需求。德勤也預(yù)計(jì)，2025年新股發(fā)行數(shù)量與募資額將穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中科技、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力將成為熱點(diǎn)。國(guó)家對(duì)科技及創(chuàng)新行業(yè)的支持和重視將為這些行業(yè)的企業(yè)到資本市場(chǎng)籌集更多資金、推動(dòng)蓬勃發(fā)展帶來良機(jī)。

坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈中，兩家距IPO僅一步之遙的伙伴企業(yè)也將乘上加速東風(fēng)。其中，道生天合是新材料領(lǐng)域領(lǐng)軍者，2022 - 2024年其核心產(chǎn)品風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂銷量全球第一；而云漢芯城則專注于為中小微電子制造企業(yè)提供一站式數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)，提升產(chǎn)業(yè)鏈效率。盡管分屬不同賽道，但作為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，二者都彰顯了中國(guó)科技創(chuàng)新的新銳力量。

揚(yáng)帆破浪繪藍(lán)圖，乘勢(shì)而上謀新篇。隨著各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促發(fā)展的政策組合拳效果顯現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正行駛在高質(zhì)量發(fā)展的快車道上。在此進(jìn)程中，像坤元資產(chǎn)這樣成立了11年的專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，將扮演越來越重要的“價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”與“價(jià)值培育者”的角色。他們用專業(yè)的洞察力與耐心的資本，與優(yōu)質(zhì)的企業(yè)同行，最終將價(jià)值創(chuàng)造的果實(shí)以及對(duì)中國(guó)未來可期的堅(jiān)定信念，傳遞給投資市場(chǎng)里的每一位參與者。

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